财信证券袁闯：政策护航提质增效 关注科技成长核心主线

中证报中证网讯（记者 谭丁豪）12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。财信证券首席经济学家、研究发展中心总经理袁闯表示，中央经济工作会议明确延续积极有为的宏观政策取向，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为宏观经济回升向好、上市公司基本面修复及资本市场平稳上行筑牢坚实支撑。作为“十五五”开局之年，2026年经济工作聚焦提质增效，经济结构调整、产业结构优化与科技自立自强成为核心方向，A股“科技成长”风格的中长期逻辑进一步夯实。

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从市场环境看，袁闯认为，海外经济保持韧性且流动性边际宽松，叠加美联储降息预期升温，外部环境持续改善；国内层面，“双宽松”政策基调有望延续，经济大概率呈现弱复苏态势，而“反内卷”政策推动行业供需格局优化，将有效改善上市公司业绩，预计2025年-2026年A股上市公司业绩拐点如期出现，为上涨行情延续提供基本面支撑。

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投资主线方面，袁闯表示，科技成长仍是中长期核心，其中AI产业链有望从硬件端向应用端切换，传媒、计算机、恒生互联网等领域因商业闭环加速落地值得重点关注。同时，四条细分主线具备明确配置价值：一是高股息资产获险资等机构持续加仓，白电、银行、通信运营商等板块红利策略可期；二是“反内卷”行情将进入基本面驱动阶段，煤炭、钢铁、光伏等行业业绩改善空间显著；三是扩内需聚焦“匹配效应”，健康消费、宠物经济等新消费领域与旅游、航空等出行产业链机会凸显；四是资源品领域，战略小金属及工业金属有望跟随黄金补涨，受益于大宗商品价格回升趋势。

展望2026年，袁闯认为，在政策托底、内外环境向好及结构优化的多重支撑下，A股行情大概率将延续，围绕科技成长及细分优势赛道的布局，将成为把握市场机遇的核心逻辑。