华夏基金X韭圈儿·卓越班杭州开讲 共议资产配置新变局

中证报中证网讯（王珞）7月25日，由上交所、华夏基金、韭圈儿联合主办的“卓越班”活动在杭州拉开帷幕。行业头部公募基金公司、重磅专家、理财经理们齐聚一堂，共同探寻新周期下的资产配置破局之道，分享2025年最新投资思路。这场融合宏观洞察、工具革新与投资哲学的对话，为新时代下的财富管理行业发展提供了新思路。

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指数浪潮：ETF生态的破壁创新

上海证券交易所创新产品部专家展示了沪市ETF市场的前沿图景。从全球视角来看，指数化投资已成为公募基金行业发展趋势，全球被动基金市场份额从2015年的23%稳步增长至2024年的42%；2024年，全球共同基金与ETF共吸引了近3万亿美元的资金净流入，其中ETF资金净流入高达1.7万亿美元、占比近六成。美国市场的指数基金规模在2023年正式超越主动基金，中国市场的指数权益基金规模则是在2024年首次超过主动权益基金。

在此背景下，上交所多措并举、积极推动ETF市场高质量发展，今年以来近50只宽基ETF在上交所上市，截至今年6月底沪市宽基ETF规模近1.7万亿元。展望未来，上交所将从三个方面继续深耕ETF领域：首先，持续健全指数和ETF产品谱系，突出支持发展新质生产力；其次，不断优化ETF配套机制，推动形成“长钱长投”环境；此外，聚焦服务对接中长期资金，推动投资规模和比例稳步提升。

技术革命：重构全球财富版图

华夏基金社保投资部基金经理刘心任在其主题演讲《技术革命的资产密码》中，揭示了资产配置的周期与规律。

在他看来，技术革命通过影响分工、分配、分权格局，进而决定大类资产配置。当下，全球“分工、分配、分权”格局正处于混沌期，第三次工业革命后形成的美元霸权体系面临挑战。以人工智能为代表的新一轮技术革命正处于孕育期，中国面临着时代的机遇与先发国抵抗和打压的挑战。

面对混沌期的资产迷雾，刘心任建议在长期战略维度采取“双期下的杠铃策略”：短期来看注重“混沌期中的防御”，建议增持黄金与贸易顺差国核心资产；长期来看注重“孕育期中的进攻”，建议布局新一轮技术革命的人工智能、具身智能等新质生产力赛道。

投资纪律：资产配置如何循规致胜

韭圈儿主理人“北落的师门”与参会嘉宾分享了《资产配置七条军规》，其中首条即“忘掉暴富，为自己设定一个长期目标”。他展示了一组对比数据：一是“股神”巴菲特的财富周期，在其46-68岁的22年时间里平均财富增长达42.4%，69岁之后虽然增速降至9.8%左右，但依然凭借稳健增速实现了财富的可持续增长。与之相对的，是“木头姐”凯西·伍德管理的ARK Innovation ETF(ARKK.US)在最近几年的暴跌。得益于科技股的强劲表现，ARK Innovation ETF在2020年一度飙升150%、赢得了众多散户投资者的青睐，但随后几年该基金表现波动、净值大幅下跌。他用这组数据对比说明了一个投资真理：没有方向的船，任何风向都是逆风，为自己设定一个长期目标远比短期暴富更重要。

“北落的师门”还介绍了另外六条投资建议，如“永不满仓、找到自己的产品配置中枢”。他展示了一组更具冲击力的数据：采用20%股票+80%债券组合的投资者，在近17年年化收益为10.31%、最大回撤仅-13.81%，而满仓权益的投资者在此期间年化收益为9.06%、最大回撤高达-72.73%。

他还建议投资者，建立投资组合需要定期复盘、优胜劣汰再平衡，保持心态、克服贪婪与恐慌，定期投入、必要时加倍。最后，投资不败的秘诀在于持续的主业现金流，信任基金经理的专业能力，“事情应该交给机会成本最低的人”。

回顾过往，华夏基金根植ETF的全品类布局与工具化创新，深耕细作久久为功。公司早在2004年就推出了境内首只ETF华夏上证50ETF，开启了中国公募基金的指数化投资新时代。其后20年时间里，公司将先发优势变成产品矩阵的宽度与深度，构建了业内最齐全、最丰富的ETF产品矩阵。截至2025年6月末，公司旗下非货币ETF总数已达110只，其中规模超百亿的“巨无霸”ETF有12只，数量为业界之最。展望未来，ETF行业的加速器已然启动，新的征程将开启新的变局，华夏基金表示将持续降低专业门槛、优化用户体验，与投资者携手把握时代机遇，共赴财富稳健增长之路。