易控智驾更新港股招股书 2025年前三季收入翻倍增长

　　中证报中证网讯（记者 胡雨）近日，因审计报告有效期届满，正冲刺港股上市的易控智驾更新招股书，同时透露国内矿区无人驾驶赛道的最新动向。根据最新数据，易控智驾2025年前三季度实现收入9.21亿元，同比增长103.76%，已逼近2024年全年水平。

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　　值得注意的是，易控智驾所布局的“不持车”轻资产模式，使得公司营收与活跃矿卡数量已全面反超传统的“持车”模式，公司不仅获得了紫金矿业、宁德时代、兖矿资本、德赛西威等产业巨头的战略投资与深度合作，更在商业化落地与技术创新层面持续突破，展现出强劲的发展潜力。

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　　车队规模及营收双增

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　　更新后的招股书显示，易控智驾在运行的无人矿卡车队规模从6月份的1400余台增长到2000台以上，公司已占据中国L4级矿区无人驾驶解决方案市场的近半份额。截至2025年9月末，公司解决方案已部署在中国按年核定产能计12个最大露天煤矿中的7个。截至最后可行日期，公司已于中国西北地区两个露天矿山运输项目分别部署了509台和488台无人矿卡，刷新了行业最大规模无人矿卡车队纪录。

　　从收入规模看，进入2025年，易控智驾基本面持续优化。2025年前三季度，公司实现收入9.21亿元，同比增长103.76%；毛利达到6532.8万元。

　　业绩攀升背后，是易控智驾商业模式的成功蜕变：公司从持车模式向不持车模式的商业化转型，正带领矿区无人驾驶产业从“资产运营”到“技术赋能”深刻转向。

　　一般来说，目前矿区无人驾驶解决方案主要分为TaaS（持车）模式和ATaaS（不持车）模式两种。TaaS（持车）模式即企业自己持有并运营无人驾驶矿卡，这种重资产模式下，企业往往面临较大的资金压力；而ATaaS（不持车）模式则是由下游客户购买或租赁矿卡，企业只需要提供矿区无人驾驶技术、软件支持及辅助服务。

　　早期易控智驾采用的也是TaaS（持车）的重资产模式，但2023年起，公司逐渐向ATaaS（不持车）的轻资产模式转型。从2024年底至2025年9月底，易控智驾的TaaS（持车）模式车辆仅增加165台，而ATaaS（不持车）模式车辆增加了852辆。最新财务数据显示，2024年易控智驾ATaaS（不持车）模式实现收入4.50亿元，占总营收比例突破46%；2025年前三季度，易控智驾ATaaS（不持车）模式贡献的营收占比进一步提升至50%，达到4.61亿元，同比增长267%。

　　“从持车到不持车，意味着客户从为‘车辆运力’买单转向为‘技术可靠性’与‘运营效率’买单。”一位专注于自动驾驶行业的分析师认为，前述数据证明易控智驾的解决方案已跨越“可用”阶段，进入了客户愿意为其稳定性和效率提升支付持续费用的“好用且必需”阶段。

　　近年来，随着矿区无人驾驶技术日趋成熟，矿方直接购买并持有无人矿卡的意愿明显提升，轻资产模式正在成为行业发展的重要趋势。易控智驾的实践表明，在矿区场景，自动驾驶科技公司的价值实现路径已然清晰，不持车的轻资产模式更符合科技公司的特点，其通过向客户提供软硬件一体化的技术订阅服务，将核心竞争力牢牢锁定在研发与系统迭代上，这不仅极大优化了现金流，更使公司摆脱了制造业的周期性束缚，强化了高毛利、高可扩展性的纯科技公司特征。

　　完成“安全员下车”测试

　　如果说财务数据印证了易控智驾商业模式的优越性，那么同期来面向海外的技术突破，则为其全球性科技公司的定位提供了硬核注脚。

　　2025年12月18日，由易控智驾、紫金矿业及全球顶尖矿业服务商Thiess共同合作的澳大利亚诺顿金田项目取得里程碑式突破——成功完成了首次“安全员下车”常态化测试。“安全员下车”意味着无人驾驶系统在特定作业场景下，已具备完全自主、无需车内安全员监控的常态化运行能力。这不仅是对系统可靠性、安全性的终极考验之一，也标志着中国矿山无人驾驶技术首次在澳大利亚这一法规严格、要求极高的传统矿业大国实现关键场景下的完整能力验证，实现了先进技术方案的“反向输出”，为公司全球化布局的持续深入意义重大。

　　当前，全球矿业正面临劳动力成本攀升与安全生产规范收紧的双重压力。据沙利文报告数据，在中国以外的全球主要矿区（包括澳大利亚、加拿大及智利等），无人驾驶解决方案按收入计的市场规模预计将从2024年的7亿美元增加至2030年的81亿美元，复合年增长率为51%，其中澳大利亚市场2030年矿区无人驾驶解决方案按收入计的市场规模有望突破27亿美元。长期来看，全球矿区无人驾驶解决方案潜在市场总规模超过1100亿美元。易控智驾前述突破，无疑为其切入这条高速增长的全球赛道拿到了关键“准考证”。

　　作为国内唯一一家能够实现完全无人、混行、混装、混卸作业的企业，易控智驾采用的BEV多模态融合感知算法，能够精准识别障碍物并适应雪天、雨天等复杂工况，其动态障碍物交互推论轨迹预测技术，更是解决了有人车与无人车混行的行业难题。在核心技术层面，易控智驾的“视觉中心的多模态融合感知”能力久经考验，依托“著山”方案，实现了6年零事故率的安全纪录，客户留存率保持100%，公司技术方案已在国内外多矿种及复杂工况场景中得到验证。

　　近年来，全球矿业智能化转型需求持续释放，矿山无人驾驶作为提升效率、降低安全风险的关键路径，市场空间逐步扩大。可以预见的是，随着以易控智驾为代表的中国矿山无人驾驶企业在核心技术、系统集成、本地化服务等方面持续发力，叠加全球矿业对智能化解决方案的需求增长，中国矿山企业将逐步打破海外市场的传统格局，为全球矿山智能化生态的协同发展提供助力。