舍得酒业回复问询函：库存未积压 主要产品均价总体平稳

中证报中证网讯（记者 康曦）舍得酒业6月11日晚披露《关于上海证券交易所<关于公司2024年年度报告的信息披露监管问询函>的回复公告》，就问询函涉及的主营业务、在建工程等问题进行了详细回复。

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2024年，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复，2024年舍得酒业营业收入下滑。虽然经营承压，但舍得酒业在回复问询函时表示，公司库存在合理范围内，不存在积压情况，且公司主要产品市场均价总体保持平稳。

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公告显示，舍得酒业酒类存货及自制半成品的增长与同行业不存在显著差异；从各库龄结构的占比情况来看，公司的库存商品、自制半成品的库龄未出现明显变化。

针对问询函关注的货币资金和有息负债等问题，舍得酒业核查后回复，受白酒需求不足和公司“控量稳价”政策影响，2024年公司销售回款减少，而分红较上年同期增加，致使2024年货币资金规模下降。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，除上述原因外，舍得酒业的老酒战略步入第二个五年，经多年在老酒生产和储备上的超前投入，逐步跨越战略浅滩区进入深水区，现阶段货币资金规模下降属合理现象。但随着时间推移，老酒战略将为公司带来更高的市场和品牌价值。

在有息负债上，公告显示公司持续推进老酒战略，增产扩能项目建设投资以及建设舍得酒旅融合项目投资需要，2024年舍得酒业有息负债增加。增产扩能项目预计新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能34.25万吨，新增制曲年产能约5万吨。

舍得酒业表示，舍得系列产品均是采用储存多年的基酒，因此基酒生产不仅需要满足短期年份基酒的数量需求，还要满足长期年份基酒的储存时间需求，导致对基酒生产的需求量和储存量相对较大。同时原酒生产设施的建设周期约为2年至3年，竣工投运到完全正式达产还需要大约1年，新增的6万吨原酒产能将会分阶段和分批次投放。

肖竹青认为，舍得酒业增产扩能项目虽短期带来了负债压力，但中长期效应明显，不仅有利于长期释放优质老酒的产能和储能，还将提档升级原有包装产能，淘汰部分落后产线，综合提升产能利用率，长期利好公司的品牌、质量、渠道等优势。

今年一季度，舍得酒业实现营业收入15.76亿元，环比增长75.68%；实现归母净利润3.461亿元，去年全年为3.458亿元；经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长106.76%；合同负债比上年末增加0.41亿元，渠道打款和合作意愿回升；营业成本同比下降11.25%，管理费用同比下降25.24%，精益化管理水平继续提升。

舍得酒业在公告中表示，整体白酒行业的发展较为平稳，未来白酒行业仍保持稳定发展，市场集中度会不断提升，公司在品牌、质量、渠道和技术等多方面具有优势，未来仍具备较大的发展空间，市场销售量具有进一步提升的空间。