多家公司全年业绩预喜 机构研判景气投资或逐步回归

　　进入四季度，陆续有上市公司在相关公告中对全年经营业绩进行展望，抢先“报喜”。Wind数据显示，截至11月27日中国证券报记者发稿时，仅四季度以来便有9家A股上市公司披露了对2024年营业收入或归母净利润的预测数据，绝大多数公司业绩预喜。

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　　从投资角度出发，挖掘景气度较高的行业板块及业绩有望高增长的绩优股，当前被不少投资者所重视。在机构看来，财政政策发力有助于提升企业盈利，推升股市中枢，在中性条件下，2025年景气投资有望逐步回归。

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　　多家公司抢先“报喜”

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　　在经历上市首日大涨超1900%后，11月27日，红四方股价明显回落，日跌幅接近50%，不过其仍然远高于上市发行价。从红四方此前发布的招股说明书看，基于对前三季度业绩及所处化肥行业的分析，红四方预计，公司2024年营业收入同比小幅下滑，但归母净利润同比将实现正增长。

　　随着A股上市公司三季报披露收官，市场进入业绩“空窗期”，不过Wind数据显示，截至11月27日记者发稿时，仅四季度以来便有9家A股上市公司自愿披露了2024年业绩预告，绝大多数公司预计2024年归母净利润或营业收入较上年同期增长。

　　从归母净利润规模看，立讯精密在前述9家公司中位居第一，公司预计2024年归母净利润在131.43亿元至136.91亿元之间，同比增长20%至25%。港迪技术、六九一二均预计2024年归母净利润在1亿元以上，以同比增长下限计算，归母净利润同比增幅在20%以上。强达电路预计2024年归母净利润达到9927.57万元，同比增长9.02%；万源通、壹连科技均预计2024年归母净利润同比实现正增长。

　　盛美上海尽管未披露2024年归母净利润规模，但从公司此前发布的关于自愿披露2024年度经营业绩预测调整的公告看，公司预计全年营业收入在56亿元至58.80亿元之间，相比2023年38.88亿元的营业收入增长明显。

　　部分公司在公告中披露了其2024年有望增收的原因。立讯精密表示，2024年公司通过内生和外延的方式，持续扩大对现有业务的拓展，进一步深化产业链的垂直整合，并积极布局新产品、新技术和新领域，公司在预期的增长轨迹上稳步前行、健康发展。红四方判断，目前化肥市场价格处于合理区间，未来不存在持续大幅下滑的风险；当前原材料价格逐步稳定，同时随着播种季节来临，公司经销商和下游农业种植户恢复采购节奏，公司复合肥销量和毛利率稳定回升。

　　景气投资有望逐步回归

　　尽管A股上市公司2024年整体盈利情况尚待进一步揭晓，但从投资角度出发，挖掘景气度较高的行业板块及业绩有望高增长的绩优股，成为不少机构青睐的布局策略，经济基本面修复带来的企业盈利改善，也被视为有望推动A股2025年整体走强的重要因素。

　　对于2025年A股市场的行情，中信建投首席策略官陈果认为，其有望从流动性逐步迈向基本面，在中性假设（内需政策完全对冲可能的外需冲击，物价合理回升）下，2025年下半年可确认A股盈利复苏趋势，景气投资将逐步回归；就港股而言，当前市场估值在周期低谷徘徊，但流动性周期已经率先启动，盈利周期也出现企稳回升，三大长周期因素（估值、流动性和盈利）已经出现共振上行的特征。

　　2024年一系列增量政策不断落地、见效，成为推动经济及股市基本面向好的重要推手。国信证券策略首席分析师王开判断，当下财政政策已进入发力区间，有望支持内需景气度维稳回升；从股市分子端出发，财政政策发力有助于提升企业盈利，推升股市中枢。就配置而言，王开认为，供需前景优化的细分行业中，有色（工业金属、贵金属）、电子（半导体、消费电子、元件）、汽车、机械（通用设备、自动化设备）略占优，电力设备（风电、光伏）或迎底部拐点。

　　政策推动下，市场对于并购重组的关注度持续升温，其也成为市场当前及今后一段时间备受关注的主题投资方向。对于并购重组，王开青睐三类赛道：“一是‘马太效应’相对明显的行业，如基础化工、机械设备、电力设备、汽车，这些行业往往也是资本密集型行业和资源密集型行业；二是技术更新较快、需要协同创新的行业，如电子、计算机、医药生物；三是具有渠道和品牌整合优势的行业，如商贸零售、家电等消费类行业。”